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▲原油生產示意圖。（圖／達志影像／美聯社）

記者徐珍翔／台北報導

隨著歲修煉油廠陸續復工，第2季市場對原油需求將增加，屆時油價可望翻漲，法人指出，全球已大幅下調資本支出、減少現金外流，預計今（2016）年第4季開始，原油供需可望達到平衡，未來兩年甚至供不應求，可望進一步消化庫存、拉高油價。

保德信全球資源基金經理人楊博翔表示，產油國很可能在6月共同減產，市場或將複製2015年經驗，提前於4、5月反應，即便無減產行動，產業自然調整也將自4月後逐步改善，年底有望趨於供需平衡，對油價也有一定支撐作用。

他說，觀察歷史資料，可發現能源類股第2季正報酬機率高達70％，平均報酬約3.6％，此外，石油出口國組織（OPEC）過去10年間曾4次大規模減產以支撐油價，後來皆有助提振能源類股價格，如今OPEC再次減產或凍產等消息甚囂塵上，市場預期心理將有助股價表現，從價值面來看，資源基金仍頗具吸引力。

楊博翔進一步分析，年初至今，能源產業違約率快速攀高，過去12個月違約率已由2015年底的5.51％上升至9.53％，券商預估，若2016年油價仍維持在每桶30美元水準，違約率恐升至20％，違約率快速攀高將淘汰目前不具效益的美國頁岩油業者，有助於原油供需關係再平衡。

值得一提的是，2014年下半年以來，全球能源業大幅下調資本支出，以減少現金外流，並取消或遞延未來數年投資計畫，因此未來供給成長恐將低於需求上升，楊博翔評估，自2016年第4季開始，原油將轉向供需平衡，2017、2018年則供不應求，並消化庫存，有助油價表現。

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